Филипп Габуния об актуальной ситуации на рынке ЦФА

На  II Форуме «Цифровые финансы: Новая экономическая реальность» в рамках стратегической сессии "Актуальные вопросы развития и регулирования цифровых финансов в России" Филипп Габуния, заместитель Председателя Банка России, представил обзор событий в сфере цифровых финансовых активов (ЦФА) в России.

Рынок ЦФА демонстрирует значительный рост. В настоящее время в экосистеме ЦФА действуют 11  ОИС и 2 оператора обмена, обслуживающих более 200 тысяч пользователей. Этот развивающийся сектор показал впечатляющий рост: 80 эмитентов выпустили ЦФА,  размещены более 700 выпусков, из которых 380 пришлись на текущий год. Рынок привлек 370 миллиардов рублей, демонстрируя шестикратное увеличение количества выпусков, четырнадцатикратный рост объема инвестиций и увеличение числа эмитентов в 3,5 раза.

Несмотря на этот рост, рынок все еще находится на ранней стадии развития. Примерно 97% выпусков ЦФА представляют собой краткосрочные инструменты, используемые в основном инвесторами для покрытия краткосрочных разрывов ликвидности. Эта тенденция указывает на то, что, хотя инструмент нашел свое применение и принят рынком, участники все еще исследуют более сложные варианты его использования. Появляются некоторые экспериментальные продукты, например, ЦФА, привязанные к квадратному метру, или же наиболее специфичные выпуски- катастрофические облигации. Эти облигации позволяют страховым компаниям хеджировать определенные страховые риски, связывая доходность цифрового финансового актива с наступлением определенных событий.

Кроме того, важно внедрить систему контроля, при которой сами платформы будут оценивать выпускаемые активы, чтобы предотвратить попытку размещения финансовых пирамид. (Такой случай уже был, ЦБ удалось предотвратить размещение подобного выпуска на “одной уважаемой платформе”. На какой именно был выпуск не уточнили).

Заместитель Председателя Банка России отметил, что недавние законодательные изменения расширили экосистему ЦФА, введя механизмы, позволяющие иностранным инвесторам использовать российские ЦФА, а российским инвесторам приобретать иностранные ЦФА.

Внедрение концепции "клубного ЦФА" теперь позволяет проводить ограниченные, непубличные выпуски среди заранее определенной группы участников, предлагая большую гибкость в структурировании этих финансовых инструментов.

Тем не менее, Филипп Габуния подчеркнул, что несколько областей требуют дальнейшего развития для полной реализации потенциала ЦФА в России. Это включает совершенствование налоговых решений для ЦФА, упрощение процессов идентификации через внедрение Единой системы идентификации и аутентификации, а также облегчение обращения ЦФА между различными платформами и участниками. Регуляторы также работают над балансированием доступа к рынку для различных участников при сохранении целостности системы и расширением возможностей операторов инвестиционных платформ торговать как ЦФА, так и утилитарными цифровыми правами.

Далее: Анатолий Козлачков о необходимости совершенствования законодательства в сфере ЦФА