Цифровые финансовые активы в ожидании новых игроков
Новости > Рынок ЦФА > Новости рынка
Цифровые финансовые активы в ожидании новых игроков
Цифровые финансовые активы обращаются на отечественном рынке чуть больше года. Стартовав как скромные тестовые выпуски, на сегодняшний день они превратились в эффективные рабочие инструменты. Однако явного прогресса на рынке все еще не увидеть — мешает как слабый инвестиционный интерес, так и законодательные ограничения. От некоторых из них можно избавиться посредством выхода на рынок фондовых бирж в роли операторов обмена ЦФА.
Рынку требуется баланс
ЦФА появились в России еще летом прошлого года, когда три оператора информационных систем — «Сбербанк», «Атомайз» и «Лайтхаус» организовали дебютные выпуски на общую сумму 60 млн рублей. Новый рынок выглядел необычно, поскольку в стране царила экономическая неопределенность и непростая политическая ситуация. Также к этому необходимо прибавить тот факт, что первые полгода выпуски были фактически тестовыми: участники рынка испытывали инновационный инструмент — возникли активы, привязанные, например, к различным драгметаллам и денежным требованиям в разных валютах.
Поначалу выпуски отличались небольшими суммами и короткими сроками, преимущественно до нескольких месяцев. Однако уже зимой 2023 года рынок обрел относительную стабильность. Регистрацию в реестре Центрального банка прошли еще шесть операторов, а сам регулятор заявил, что рассматривает заявления еще четырех организаций. Известно, что стать операторами обмена намерены СПБ Биржа и Московская биржа
В общей сложности к концу июля текущего года состоялось более 80 выпусков ЦФА на общую сумму порядка 20 млрд рублей. При этом эксперты считают, что рынок лишен баланса, поскольку лишь на один выпуск ОАО «РЖД» пришлось 15 млрд рублей.
Универсальный инструмент
Активнее всего рынком заинтересовались финансовые организации, притом не только в качестве эмитентов, но также как операторы и инвесторы.
Представители Экспобанка рассказали, что их собственный выпуск ЦФА был ориентирован на изучение инновационного инструмента, его технической стороны и выявление тонких мест. Этот опыт позволит формировать наиболее оптимальные бизнес-процессы, позволяющие ускорить эмиссию новых ЦФА, рассчитанных на массового потребителя.
Интересны ЦФА и девелоперам: некоторые из них выступили эмитентами, причем «Джи-групп» и «Главстрой» — сразу у двух. В ряде выпусков активы были привязаны к квадратному метру строящейся недвижимости.
Для девелоперов новый инструмент представляет собой дополнительный канал продаж, а также шанс обзавестись новой аудиторией, перед который не стоит жилищный вопрос, рассказал глава «Самолет Плюс ЦФА» Денис Кондрахин.
На июль текущего года «Атомайз» и «Сбербанк» также успели протестировать обращение ЦФА, привязанных к стоимости драгоценных металлов. Последние утверждают, что ЦФА на золото — это инструмент, отлично дополняющий существующие продукты банка, к которым относятся ОМС, монеты и слитки.
Источник «Сбера» отметил, что рынок золота — крайне емкий, и потребности у клиентов разные. Так, одни нуждаются в обычной привязке к ценам на золото, а другим интересен физический металл. К тому же недавнее освобождение от НДС операций с «золотыми» ЦФА может стать дополнительным стимулом для развития рынка.
ЦФА необходима свободная ликвидность
Впереди рынок ждут еще более интересные события. Не за горами перспектива появления операторов обмена в лице двух ключевых отечественных бирж, что может заметно повысить ликвидность инструментов.
Роль, которую биржи займут в обмене, имеет потенциал занять крайне важную позицию, поскольку часть существующих операторов не намерены регистрироваться в реестре обмена. Например, представили «Лайтхаус» отметили, что операторам обмена в законе о ЦФА свойственна правовая неопределенность.
При этом одним из ключевых факторов, которые затормаживают развитие рынка, многие участники называют отсутствие вторичных торгов. Рынок явно сигнализирует о нехватке свободной ликвидности, так как он еще не привлек крупных брокеров, считает глава по развитию бизнеса «Мастерчейн» Сергей Рябов.
В случае, если бы к ЦФА в качестве оператора обмена подключилась крупнейшая биржа, клиенты были бы куда больше информированы о новом инструменте, а рынок наполнился бы ликвидностью.
При этом еще до начала вторичных торгов организовать сделки на биржевых площадках могут и действующие операторы ИС с выпущенными у них ЦФА. К примеру, Альфа-банк намерен приступить к вторичным торгам осенью.
Инвесторы относятся к ЦФА с осторожностью
«Сегодня рынок ЦФА отличается осторожностью», — отметил глава ВТБ Факторинг Игорь Внуков. Причина в том, основные игроки на нем — покупатели, инвесторы, которые настроены крайне осторожно. Кроме того, вкладывать в ЦФА могут лишь квалифицированные инвесторы. Это ограничивает развитие рынка, однако таково требование регулятора.
В Сбербанке отмечают, что рынок нуждается в законодательных доработках, особенно в том, что касается более сложных гибридных инструментов. Их необходимо квалифицировать с точки зрения доступности, ведь в ЦФА могут быть структурированы совершенно разные активы. Если этот вопрос не решить, широкой розницы такого рода активов добиться не выйдет, считает генеральный директор «ТКБ Инвестмент Партнерс» Дмитрий Тимофеев.
ЦФА.РФ; Июль 2023
