У облигаций появилась цифровая альтернатива
Новости > Рынок ЦФА > Новости рынка
У облигаций появилcя аналог в «цифре»
Игроки инновационного рынка подготовили новые инструменты
На отечественном рынке возникнет новинка — токены, представляющие собой альтернативу структурным облигациям. Прежде всего, они будут походить на них структурой выпуска, а также объемом и периодом обращения.
Ранее эмитенты выпускали инновационные активы, идентичные традиционным облигациям или обеспеченные непосредственно стоимостью физических активов. При этом есть вероятность, что заинтересовать инвесторов новшеством будет трудно, поскольку вторичное обращение так и не появилось.
Крупнейший частный банк страны — Альфа-банк, объявил об эмиссии ЦФА на стоимость акций «Лукойл» и величину ключевой ставки. Дебют на сумму порядка 300 млн рублей будет обращаться месяц и представлять собой альтернативу структурных облигаций для «квалов».
Параметры выпуска таковы, что если акции компании подорожают за период обращения активов, их обладатель получит лишь изначальную стоимость. Если же акции упадут, ЦФА пропорционально подешевеют. Преимущество заключается в том, что независимо от колебаний, эмитент передаст инвесторам дополнительный доход в размере 1,7%. Так, токены гарантируют выплаты в размере порядка 20% годовых.
В то же время стоимость второго выпуска зависит от ключевой ставки, а это указывает на плавающий доход по активам.
Продуктовая экономическая система устроена таким образом, что для максимального увеличения клиентской доходности приняли решение ограничить вторичное обращение, объяснил директор по инновациям Альфа-Банка Денис Додон. Также стало известно, что кредитная организация готовит аналогичные выпуски, рассчитывая, что они превратятся во флагманский продукт.
Увеличение разнообразия базовых активов подарит рынку дополнительную ликвидность
В большинстве случаев структурные облигации с доходом, закрепленным к стоимости базового актива (например, валюты и корзины на драгметаллы), не обеспечены защитой капитала. Однако в них могут поместить порог стоимости активов — если преодолеть его, доход не выплатят. Привычный объем таких выпусков — миллионы и миллиарды рублей, которые обращаются от пары недель до нескольких лет.
Ранее выпуски на площадках привязывали непосредственно к стоимости физических активов. Так, были эмитированы ЦФА на драгметаллы, квадратные метры недвижимости. Платформа «Атомайз» организовала больше 10 выпусков активов, привязанных к акциям «Норникеля», но на первом этапе их реализация происходит среди работников компании.
Рынок сможет стать более привлекательным в случае, если расширит линейку базовых активов, что позволит рассчитывать на дополнительную ликвидность, отметил глава финансовой экосистемы «Лайтхаус» Денис Иорданиди.
При этом существует проблема, преодолеть которую пока не успели — площадка для вторичного обращения инновационных активов так и не появилась. Ситуацию может исправить Мосбиржа, которую регулятор первой внес в реестр операторов обмена.
ЦФА.РФ; Август 2023
