АНАЛИЗ РЫНКА ДОЛГОВЫХ ЦФА – ДЛЯ РОСТА РЫНКА ЦФА ТРЕБУЕТСЯ РАЗВИВАТЬ ИНФРАСТРУКТУРУ 23 СЕНТЯБРЯ 2024 3 Обзор рынка долговых ЦФА РАЗМЕЩЕНИЯ ЦФА АКТИВИЗИРУЮТСЯ, ПОКА ПО ОБЪЕМУ ВЫПУСКОВ ДОМИНИРУЮТ НЕСКОЛЬКО КРУПНЫХ ЭМИТЕНТОВ Рынок цифровых финансовых активов продолжает поступательно развиваться. Растут объемы выпуска наиболее простого типа ЦФА – на денежное требование («долговые ЦФА» – аналог классических облигаций и инструменты с привязкой к цене базового актива). Совокупный объем их выпуска за два года существования рынка, по нашим оценкам, уже достиг 455 млрд руб. накопленным итогом (649 уникальных выпусков) по сравнению с 35,2 млрд руб. годом ранее. Большая часть текущих объемов рынка приходится на долговые ЦФА – их объем составляет более 431 млрд руб. накопленным итогом (около 478 выпусков), а объем в обращении – 207 млрд руб. Объем выпущенных долговых ЦФА накопленным итогом, млрд руб. Источник: операторы информационных систем, SberCIB Investment Research Количество долговых ЦФА, выпущенных в 2022– 2024 гг. Источник: операторы информационных систем Наиболее активные эмитенты ЦФА на данном этапе развития рынка – банки-операторы ОИС (операторы информационных систем), и это пока не позволяет говорить о том, что в достаточной степени развивается именно рыночный сегмент рынка. В целом уровень концентрации рынка ЦФА остается очень высоким: на двух крупнейших эмитентов (Альфа-Банк и ВТБ) приходится 68% совокупного объема рынка. В частности, из 431 млрд руб. выпущенных долговых ЦФА 227 млрд руб. (или 188 выпусков) было эмитировано Альфа-Банком на платформе «А-токен». Крупнейшие сделки ЦФА по объему выпуска Примечание: не включены собственные сделки Альфа-Банка Источник: операторы информационных систем Крупнейшие эмитенты ЦФА (от кумулятивного объема рынка) Источник: операторы информационных систем 0 100 200 300 400 500 600 700 0 100 200 300 400 500 600 700 июл 22 сен 22 ноя 22 янв 23 мар 23 май 23 июл 23 сен 23 ноя 23 янв 24 мар 24 май 24 июл 24 сен 24 Размещенный объем, млрд руб. (пр. шк.) Количество выпусков 0 50 100 150 200 250 2022 2023 2024 Сбер Атомайз А-токен Мастерчейн Лайтхаус МосБиржа Токеон ЦФА Хаб Еврофинанс СПБ Биржа Платформа Эмитент Класс актива Привлекаемый объем Купон Год выпуска Мастерчейн ВТБ Облигации 20 000 15,80% 2024 Мастерчейн ВТБ Облигации 20 000 16,25% 2024 Мастерчейн ВТБ Облигации 20 000 18,00% 2024 Мастерчейн ВТБ Облигации 19 900 17,88% 2024 Мастерчейн РЖД Облигации 15 000 КС+0,95% 2023 А-токен Атомэнергопром Облигации 10 000 17,35% 2024 Сбер АФК "Система" Облигации 10 000 КС+2,15% 2024 Токеон Промсвязьбанк Облигации 6 000 КС+0,5% 2024 Лайтхаус ВТБ Факторинг Облигации 5 000 КС+1,1% 2023 А-токен Segezha Group Облигации 3 000 RUONIA+3,8% 2023 Токеон Промсвязьбанк Облигации 3 000 КС+0,5% 2024 А-токен WildBerries Облигации 3 000 17,50% 2024 МосБиржа WildBerries Облигации 3 000 17,00% 2024 А-токен Segezha Group Облигации 2 200 RUONIA+3,9% 2024 ЦФА Хаб ОЗОН Капитал Облигации 2 000 КС+3,25% 2024 Токеон Промсвязьбанк Облигации 2 000 КС+0,5% 2024 Атомайз АФК "Система" Облигации 2 000 КС+0,5% 2024 50% 18% 4% 3% 3% 3% 3% 2% 14% Альфа-Банк ВТБ Норникель РЖД Промсвязьбанк АФК "Система" Ростелеком Атомэнергопром Прочие эмитенты
RkJQdWJsaXNoZXIy MjcxODE=