Экспертный форум. Финансовые инновации для бизнеса. Современный рынок цифровых финансовых активов - продуктовые гипотезы Москва, июнь 2025 ЦФА2025. Первичное и вторичное обращение–LIQUIDITY&USABILITY Аукцион–форма размещения крупных выпусков едиными лотами(крупные пакеты ЦФА, RWA дорогостоящих активов, партий товаров) – концентрация спроса в одно время. Эффективность токенизации уникальных и крупных активов (пакеты ценных бумаг, оборудование, др.) Сроки процедуры размещения: Практика- Долговой выпуск на срок 3 месяца может размещаться несколько дней по единой цене. Результат: 1) Подавшие заявку и оплатившие стоимость ЦФА в первые дни теряют % на срок сбора заявок 2) подавшие заявку в последний день размещения, несут риск «исчерпания» hardcap Первичное размещение Вторичное обращение Гипотетические меры: • Смарт-заявки. Прием заявок на покупку, допускающих различные сценарии исполнения, например, на покупку схожих по условиям ЦФА различных эмитентов/выпусков • Настраиваемая фильтрациявстречных заявок и заключение сделок (практика маркетплейсов) • Практика маркет-мейкингадля наиболее крупных и длинных выпусков • Специальные программыот эмитентов (оферты, интервалы) • Развитие практикиприёма в обеспечение(критерии приемлемости может определить ОИС) ОТСУТСТВИЕ ЛИКВИДНОСТИ Что является первопричиной? ДОМИНИРОВАНИЕ МЕЛКИХ И КОРОТКИХ ВЫПУСКОВ ЦФА НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ОБЕСПЕЧЕНИЕМ Гипотеза- диверсифицировать условия (стоимость размещения для заявок, поданных в разные сроки)
RkJQdWJsaXNoZXIy MjcxODE=