Экспертный форум. Финансовые инновации для бизнеса. Современный рынок цифровых финансовых активов - продуктовые гипотезы Москва, июнь 2025 ЦФА2025. Опционы, «упакованные» вЦФА. Гипотезы. Практика создания ЦФА, повторяющего структуру сделок опцион(эмитент продает, частный инвестор покупает) сформировалась в 2024 г. (А-Токен). Несмотря на то, что доступ к организованному рынку ПФИ открыт для неквалифицированных инвесторов (после тестирования), очевидно, что доступ к ПФИ, «упакованные» в ЦФА до изменения регулирования будет только у квалифицированных инвесторов. Параметры инструментов: 1. Эмитент ЦФА–банк/брокер/ОИС 2. ПФИ–продажа опционов call/put эмитентом 3. Срок контракта–1 год+ ? 4. Особенности– право продажи опциона (амер.) , описание ценообразования в алгоритме смарт-контракта? 5. Возможность формирования взаимосвязанных сделок, примеры: • опционы–хедж роста ключевой ставки для заемщиков • опционы–хедж падения ключевой ставки для вкладчиков/инвесторов во флоутеры ГИПОТЕЗЫ 1. Большинство инвесторов (в т.ч. квалифицированных) не готовы на регулярной основе контролировать позицию ПФИ, имеют низкую готовность оперировать на маржируемом для них рынке и непонимание рынка опционов 2. ЦФА, повторяющие структуру сделок опцион: • не предусматривают дополнительные затраты со стороны покупателей вне зависимости от сценариев • дают возможность оперативно формировать ОИС/эмитентам внебиржевые опционные программы востребованных конфигураций и структурные продукты(в т.ч. с защитой капитала) 3. Такой инструмент может не быть ликвидным, у покупателя должна быть возможность «выйти» из инструмента.
RkJQdWJsaXNoZXIy MjcxODE=