ЦИФРОВЫЕ Москва июнь 2024 ФИНАНСОВЫЕ АКТИВЫ www.ra-national.ru Директор Методологической Службы НРА Альфия Васильева, к.э.н.
Состояние рынка ЦФА в России По итогам 2024 года рынок ЦФА может составить > 1 000 штук >300выпусков > 75 эмитентов Ожидаемый рост числа сделок за первое полугодие 2024 года составит не менее 50%, а к концу 2024 года может превысит тысячу ЦФА Разработка удобной структуры финансирования для компаний среднего размера (субъектов МСП) с высоким потенциалом для масштабирования. Развитие практики получения кредитных рейтингов для эмитентов и выпусков ЦФА повысит прозрачность рынка и повысит доверие инвесторов к инструменту Развитие принципа «единого окна» ОИС для решения проблемы изолированности операторов информационных систем и отсутствия вторичного рынка Ключевые драйверы рынка НРА оценило текущее состояние рынка ЦФА в России, ключевые риски и подходы к их оценке, а также перспективы развития таких инструментов 2
Состояние рынка ЦФА в России Вложения в рублевые облигации > 19 трлн рублей, (11,2% активов банковского сектора). Рост за 2 квартала составил 1,1 трлн рублей за счет корпоративных облигаций и ОФЗ. Внутренние факторы развития рынка ЦФА в России Ставка по долгосрочным кредитам по фиксированной ставке увеличилась на 2,8 процентных пункта по данным Банка России. Это вынуждает компании рефинансировать кредиты и займы Рост стоимости заимствований Выпуски ЦФА менее затратны из-за отсутствия необходимости оплачивать услуги большого числа посредников на финансовом рынке Потребность в сокращении расходов на размещение долга Показатель «задолженность к капиталу банковского сектора» 5 крупнейших компаний активно рос и к 01.04.2024 г достиг 56%. Диверсификации форм финансовых инструментов Рост потребности компаний и государства в развитии новых форм оборотного и инвестиционного фондирования, что обусловлено следующими причинами: Сохранение инвестиционной привлекательности компаний 3
Анализ рисков ЦФА РИСКИ ЦФА в РОССИИ РИСКИ ОПЕРАТОРОВ ИНФРАСТУКТУРЫ ОПЕРАЦИОННЫЕ РИСКИ ЮРИДИЧЕСКИЕ РИСКИ В качестве ключевых рисков российского рынка ЦФА можно выделить следующие: КРЕДИТНЫЕ РИСКИ 4
Анализ рисков ЦФА Goldman Sachs разработал систему таксономии цифровых активов для инвесторов, платформу Datanomy, позволяющую провести проверку активов с использованием формализованных методов Особенности регулирования рынка ЦФА на глобальном уровне Принципы по обеспечению операционной устойчивости и рационального управления операционным риском Требования Базель Предоставляют инструменты, необходимые для (1) выявления потенциальных рисков, связанных с DLT, и (2) обеспечения мер по снижению таких рисков Рекомендации совета по финансовой стабильности («FSB») Скоринговые системы оценки рисков и кредитного качества стейбкойнов Системы оценки рисков тройки рейтинговых агентств Основными драйверами развития глобального рынка цифровых активов эксперты называют развитие единой экосистемы для свободного обращения цифровых активов в различных юрисдикциях Таксономия ЦФА (Datanomy) 5
Анализ структуры рынка ЦФА в России 6 РЫНОК ЦФА В ЦИФРАХ Без рейтинга; 209; 69% С рейтингом; 92; 31% Соотношение выпусков ЦФА в зависимости от наличия кредитного рейтинга эмитента или выпуска Без рейтинга С рейтингом 12 301 Число выпусков ЦФА в России Планируется / Размещается В обращении 30 47 Рейтинги эмитентов ЦФА С рейтингом Без рейтинга 012345678910 Лизинг и аренда Банки Недвижимость и фонды недвижимости Финансовые рынки Химическая и нефтехимическая промышленность Электроэнергетика Прочая оптовая и розничная торговля Производство летательных аппаратов и вооружения Целлюлозно-бумажная и деревообрабатывающая Развлечение и досуг Концентрация выпусков ЦФА в разрезе сегментов экономики
Перспективные активы для упаковки в ЦФА (глобальный рынок) 7 Расчеты НРА на основе данных cbonds Источник: BCG analysis; Adapted from JPMorgan and BCG, 'The Future of Distributed Ledger Technology in Capital Markets' Акции, котирующиеся на бирже Публичные некотируекмые акции Корпоративные облигации Секьюритизированные продукты Частная задолженность Частный акционерный капитал Суверенные облигации Фонды ликвидных ЦБ Фонды неликвидных и реальных активов Внебиржевые деривативы Уровень возможности Готовность к внедрению на рынок Низкий Высокий Низкая Инвестиционные фонды Деривативы, торгуемые на бирже Средства денежного рынка Синдицированные займы Источник: BCG analysis; Adapted from JP Morgan and BCG, 'The Future of Distributed Ledger Technology in Capital Markets'
Об Агентстве. История НРА осуществляет свою деятельность с 2002 года. Агентство прошло путь от экспериментального рейтингового проекта в рамках саморегулируемой организации до независимого высокоэффективного бизнеса. Первые проекты по рейтингованию реализовывались в рамках информационно-аналитического управления НАУФОР. В 2002 году был создан пилотный проект «Рейтинги инвестиционных компаний». НРА входит в Реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России, получив право присваивать кредитные рейтинги 2002 2019 2016 Более 300 компаний и банков являются клиентами Агентства 2021 8 2022 Банк России начал учитывать кредитные рейтинги НРА, присваиваемые банкам, в регулировании 2023 Банк России расширил использование рейтингов НРА в регулировании Московская биржа начала учитывать рейтинги НРА для целей включения и поддержания облигаций эмитентов в Котировальных списках 1-го и 2-го уровня Правительство РФ выпустило постановление о включении рейтингов НРА в широкий перечень нормативных документов компаний, банков, образовательных организаций участвуют в наших исследованиях и аналитических обзорах, которые мы публикуем совместно с ведущими СМИ и экспертами рынка Более 600 Создание ESG Лаборатории на базе Экономического факультета МГУ 2020 НРА первым из российских КРА опубликовало Методологию присвоения ESG-Рейтинга ESG-РЕЙТИНГИ РЭНКИНГ ВЕРИФИКАЦИЯ ESG- РЭНКИНГ Российских Эмитентов Верификация «зеленых» облигаций по Таксономии РФ Национальное Рейтинговое Агентство (НРА) – одно из старейших рейтинговых агентств на российском рынке, имеющее более чем 20-летнюю историю свыше 500 ESG профилей российских компаний НРА актуализация Методологии присвоения ESG-Рейтинга в соответствии с рекомендациями Банка России, версия 5.0 рекомендована ESG Альянсом для российских компаний
Среди наших клиентов 9
По вопросам сотрудничества commercial@ra-national.ru 115191, г. Москва, Гамсоновский пер., д. 2, стр. 7 +7 (495) 122 2255 www.ra-national.ru СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!
RkJQdWJsaXNoZXIy MjcxODE=