Направления развития рынка ЦФА февраль 2025
2 КАРТА РЫНКА Биржевой рынок в России*** ИНФРАСТРУКТУРА ИНВЕСТОРЫ ОБЪЕМ РЫНКА ▪ 14 платформ (ОИС) ▪ 2 биржи (ОО) 300 тысФЛ 500 ЮЛ ▪ 256 брокеров ▪ 282 дилера 34млн ФЛ 40 тысЮЛ ЛИДЕРЫ РЫНКА 50% Альфа-банк 29% Мастерчейн (ВТБ) 8% Токеон (ПСБ) ~80% Т-Банк, Сбер, ВТБ и Альфа-банк 500млрд руб выпусков за период 2022 – 2024 148 млрд руб существующие выпуски (янв 2025) 9,6 трлн руб на брокерских счетах ВЫПУСКИ ЭМИТЕНТЫ 1300выпусков 250эмитентов 2853ценных бумаг 676эмитентов ХАРАКТЕРИСТИКИ 1. Скорость, клиентский путь, много кошельков 2. Денежный рынок (90% долг менее 1 года) 3. Банки – лидеры как ОИС и Эмитенты (80%) 4. Мало участников, фрагментация рынка 5. Рынок непрозрачный (мало статистики) 6. Слишком мало продуктов/эмитентов (6 ЦФА на витрине лидера) * Данные cBonds (2025) ** Данные a16zcrypto.com, coingecko.com (2025) ***Данные Банка России и Московской биржи (2024) 1. Классическая структура ценных бумаг 2. Рынок капитала (от 1 года) 3. Банки - лидеры 4. Достаточно статистики 5. Витрина брокера до 1000 бумаг ЦФА* Криптовалюты** ▪ 1243 биржи ▪ Криптокошельки (площадки Wallet) ▪ Офлайн криптообменики (~500 в России) 650 млн в мире 9,5 млн в России 56% Биткоин 11% Эфириум 4% USDT 3,3 трлн долл 17145 монет 1. Скорость, клиентский путь 2. Долгосрочный рынок идей/проектов/технологий 3. Статистика на любой вкус 4. Различные инструменты и возможности 5. Витрина до 10 000 монет
3 РЕШЕНИЯ ПРОБЛЕМЫ ПРОБЛЕМЫ И РЕШЕНИЯ ДЛЯ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦФА Фрагментация рынка и отсутствие общей (биржевой) ликвидности между участниками Малое количество ОИС на рынке Слабое разнообразие продуктов и пустые продуктовые витрины (не более 6 выпусков у лидера) Непрозрачность рынка ЦФА ▪ Создание пулов ликвидности (маркет-мейеров) на базе операторов обмена (ОО) ▪ Интеграция участников между собой ▪ Развитие посреднических схем (номинальное держание) ▪ Упрощение включения в реестр ОИС Банка России ▪ Установка платформы ЦФА «под ключ» со стороны вендоров с тарификацией, привязанной к результатам ОИС ▪ Активное привлечение эмитентов разного уровня со стороны ОИС ▪ Небольшие пилотные выпуски ЦФА от эмитентов ▪ Упрощение клиентского пути Эмитента и Инвестора ▪ Стандартные Решения о выпуске с набором опций ▪ Проработать проект «Цифровой фонд» (security token)во введению нового вида цифрового права с правом собственности на имущественный комплекс (различные активы - доли компаний, акции, облигации, недвижимость, металлы, товары) ▪ Диалог между участниками рынка на базе независимой ассоциации ▪ Полная статистика рынка ЦФА на базе ассоциации 1 2 3 4 5 Рынок ЦФА сейчас – это денежный рынок коротких денежных требований (до 1 года) от крупных банков и компаний
4 ВИДЫ ЦИФРОВЫХ ПРАВ Обязательство эмитента выплатить деньги инвестору на определенных условиях Денежные требования Закрепляет за их обладателем права по акциям, которые торгуются на бирже. Не владея акциями напрямую, владелец ЦФА может участвовать в собрании акционеров и/или получать дивиденды. Возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам Владельцы ЦФА могут участвовать в общем собрании акционеров, получать дивиденды, а в случае ликвидации общества — имеют право на получение части его имущества. Права участия в капитале непубличного акционерного общества Владелец ЦФА имеет право на получение акции, облигации или других бумаг в течение определенного срока или при наступлении определенного события. Право требовать передачи эмиссионных ценных бумаг Опция между ЦФА и утилитарным цифровым правом (УЦП), дающим право требовать передачи вещи (вещей), исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности и (или) прав использования результатов интеллектуальной деятельности, выполнения работ и (или) оказания услуг. Гибридные цифровые права (ГЦП) 1 4 5 3 2 Существующие виды цифровых прав согласно 259 ФЗ Предложение добавить Право владения имуществом цифрового фонда/общества ▪ Аналогия с sercurity token (STO) ▪ Дает права собственности - владения, пользования и распоряжения имущественным комплексом данного цифрового фонда/общества ▪ Требуется аналогичный подход (ПИФы) - права пользования и распоряжения можно передать управляющему или оставить за владельцами ЦФА ▪ Позволяет упростить сложившиеся текущие ограничения на ЦФА недвижимости, драг металлов, акций АО и др. ▪ Даст возможность рынку ЦФА выйти на уровень долгосрочных инвестиций (рынок капитала) в ценные бумаги, бизнес, реальные активы и др. ▪ Данный вид ЦФА будет интересен иностранным инвесторам из дружественных стран как более простой способ вхождения в бизнес new
5 СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ Илья Хабаров Директор по развитию ЦФА АО Банк Синара Будут вопросы, пишите →
t.meRkJQdWJsaXNoZXIy MjcxODE=