www.ra-national.ru Москва / 06.2025 НАЦИОНАЛЬНОГО РЕЙТИНГОВОГО АГЕНТСТВА ЭМИТЕНТ ЦФА? ПРОЗРАЧЕН ЛИ ЦИФРОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ АКТИВЫ: Дивный новый мир Сессия: Текущий статус рынка ЦФА ВЗГЛЯД
8 49 132 3 34 111 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0 20 40 60 80 100 120 140 2023 2024 2025 объем размещения из них эмитенты с рейтингами 2 ВЫПУСКИ ЦФА В ОБРАЩЕНИИ ФАКТЫ И ЦИФРЫ с рейтингами 909 478 Всего выпусков выпусков ЦФА (в количественном выражении) размещены эмитентами с кредитными рейтингами российских КРА, из них выпусков ЦФА (в количественном выражении) размещены эмитентом с кредитным рейтингом 53% 59% 1 от общего количества эмитентов ЦФА имеют рейтинги 78% от объема всех размещенных ЦФА (в денежном выражении) приходится на выпуски эмитентов с кредитными рейтингами хотя бы одного Агентства 29% эмитента валютных выпусков ЦФА (евро и юань) без кредитных рейтингов 2 Только выпуск ЦФА имеет кредитный рейтинг эмиссии 1 189 млрд руб. 148 млрд руб. Объем ЦФА с рейтингами ЭМИТЕНТЫ ЦФА В ОБРАЩЕНИИ 164 ед. 48 ед. Всего с рейтингами Данные Cbonds по состоянию на 04.06.2025, расчеты НРА Статус «в обращении» применяется к выпускам, находящимся в периоде размещения ЦФА в ин. валюте с пересчетом по курсу ЦБ на 04.06.25
3 РЕЙТИНГОВАЯ КАРТИНА РЫНКА от 2 КРА 367 ед. от 1 КРА 71 ед. от 3 КРА 40ед. от 1 КРА 25 ед. от 3 КРА 6 ед. от 2 КРА 17 ед. 5 4 3 3 4 4 6 5 2 4 2 2 3 1 A- A A+ AA- AA AA+ AAA B+ BB- BB BB+ BBB- BBB BBB+ РАСПРЕДЕЛЕНИЕ РЕЙТИНГОВ ЭМИТЕНТОВ ВЫПУСКОВ, ЕД. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ РЕЙТИНГОВ ЭМИТЕНТОВ, ЕД. Данные Cbonds, расчеты НРА При наличии двух и более рейтингов, отличных друг от друга, используется наименьший рейтингов выпусков приходится на рейтинговую категорию АА+ 66% выпусков эмитентов с рейтингами от двух КРА, 77% 15% от 1 КРА и 8% от 3 КРА рейтингов эмитентов уровня А- и выше 60% эмитентов ЦФА имеют рейтинги более чем в одном КРА 48%
43,5 48,0 28,7 6,0 0,9 4,7 7,1 1,4 1,0 1,0 5,2 0,4 0,3 0,4 AAA AA+ AA AAA+ A ABBB+ BBB BBBBB+ BB BBB+ 4 РЕЙТИНГОВАЯ КАРТИНА РЫНКА РАСПРЕДЕЛЕНИЕ РЕЙТИНГОВ В ОБЪЕМАХ ЭМИССИИ, МЛРД РУБ. Данные Cbonds, расчеты НРА При наличии двух и более рейтингов, отличных друг от друга, используется наименьший от 2 КРА 92,5 млрд руб. от 1 КРА 17,7 млрд руб. от 3 КРА 38,3 млрд руб. объема размещений приходится на эмитентов рейтинговой категории АА+ 32% объема размещений приходится на эмитентов рейтинговой категории ААА 29% объема размещений приходится на эмитентов рейтинговой категории уровня А- и выше 94% объема размещений приходится на эмитентов ЦФА, имеющих кредитные рейтинги более чем в одном КРА 88%
5 РЕЙТИНГИ ОПЕРАТОРОВ ОПЕРАТОРЫ ИНФОРМАЦИОННЫХ СИСТЕМ (ОИС) ПО СОСТОЯНИЮ НА 04.06.2025* Данные Cbonds, расчеты НРА При наличии двух и более рейтингов, отличных друг от друга, используется наименьший ОИС имеют кредитные рейтинги российских КРА, из которых: 40% ОИС имеют кредитные рейтинги от двух КРА и 1 ОИС от 1 КРА 5 (2 ОИС) имеют максимальный уровень кредитного рейтинга 33% По итогам апреля 2025 года в рэнкингеCbondsОИС ЦФА место занял ОИС с максимальным кредитным рейтингом (ААА), обеспечив рынка с результатом в млрд руб. 1 28% 61,4 Минимальный уровень кредитного рейтинга кредитной организации, в которой может быть открыт номинальный счет ОИС – согласно 259-ФЗ от 31.07.2020 BBB2 1 1 2 AAA AA+ AAAс рейтингами 15 ед. Всего 6 ед.
6 ЗЕЛЁНАЯ ПОВЕСТКА выпуск ЦФА на сумму млрд руб. является зеленым, ставка купона КС+4% 1 1 выпусков ЦФА или от всего объема выпусков в обращении эмитентов с ESG-рейтингами от российских КРА 47 5% млрд руб. или от всего объема ЦФА в обращении эмитентов с ESG-рейтингами от российских КРА 24 12% 1 выпуск ЦФА эмитента с ESG-рейтингами от российских КРА 1 4 1 выпуск ЦФА эмитента с ESG-рейтингами от российских КРА 1 2 Уровни присвоенных ESG-рейтингов эмитентов ЦФА от (достаточный уровень интеграции повестки ESG в деятельность и качества соблюдения соответствующих практик) до (максимальный уровень интеграции повестки ESG в деятельность и качества соблюдения соответствующих практик) BBB AAA
7 ПЕРСПЕКТИВЫ И ПРОГНОЗЫ В статусе «Размещается» выпуска ЦФА 43 23выпуска (53% от общего объема) планируется эмитентом с максимальным кредитным рейтингом ААА По выпуску анонсирован объем размещения более 17 млрд руб., из них (более млрд руб.) приходится на эмитентов рейтинговой категории А- и выше 21 61% 10 Порядка объема размещения ЦФА будет приходиться на выпуски эмитентов с кредитными рейтингами 80–90% Драйверы роста – максимальная прозрачность (инвестиционная привлекательность «рейтинговых» эмитентов выше, займы дешевле) при совершенствовании регулирования (требования к наличию рейтингов, их количеству и уровню)
115191, г. Москва, Гамсоновский пер., д. 2, стр. 7 +7 (495) 122 2255 www.ra-national.ru По вопросам сотрудничества commercial@ra-national.ru 8
RkJQdWJsaXNoZXIy MjcxODE=