АНАЛИТИЧЕСКОЕ КРЕДИТНОЕ РЕЙТИНГОВОЕ АГЕНТСТВО ACRA-RATINGS.RU РЫНОК ЦФА И ПЕРСПЕКТИВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ 5 СЕНТЯБРЯ 2024 ТИМУР ИСКАНДАРОВ Руководитель группы рейтингов ПСФ
ACRA-RATINGS.RU РЫНОК ЦФА В 2024 ГОДУ 2 ОБЪЕМ ВЫПУСКА (МЛРД.РУБ) ~200 11 ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА ОИС ОПЕРАТОРЫ ОБМЕНА 2 >370 КОЛИЧЕСТВО ВЫПУСКОВ Новые выпуски ЦФА в 2023-24 гг. 4,1 6,6 2,6 16,6 10,4 2,4 2,0 17,5 14,5 23,9 56,3 33,3 33,1 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 0 10 20 30 40 50 60 Сумма размещения (млрд руб.) Количество выпусков (шт.)
ACRA-RATINGS.RU ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ РЫНКА 3 95% СОСТАВ И КОНЦЕНТРАЦИЯ ДЕНЕЖНЫЕ ТРЕБОВАНИЯ ДОЛЯ ТОП-10 90% 72% СРОКИ ПОГАШЕНИЯ МЕНЕЕ 6 МЕСЯЦЕВ СРЕДНИЙ СРОК ПОГАШЕНИЯ 153 – ПРЕВАЛИРУЮТ ПРОСТЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ ТРЕБОВАНИЯ – ВЫСОКАЯ КОНЦЕНТРАЦИЯ ПО ЭМИТЕНТАМ – ПРЕИМУЩЕСТВЕННО КРАТКОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ аналоги простых облигаций, где кредитное качество инструмента определяется кредитоспособностью эмитента Примерно 60% совокупного объема выпусков приходится на двух крупнейших эмитентов Менее 4-5% приходится на инструменты сроком обращения более года
ACRA-RATINGS.RU ИНЫЕ ТИПЫ ЦФА 4 ~70 СОСТАВ И КОНЦЕНТРАЦИЯ КОЛИЧЕСТВО ВЫПУСКОВ ОБЪЕМ (МЛН РУБ.) ~100 – ТОКЕНИЗИРОВАННЫЕ МЕТАЛЛЫ – ЦФА, ПРИВЯЗАННЫЕ К НЕБИРЖЕВЫМ ТОВАРАМ – ЦФА НА ДОХОД ОТ КОММЕРЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ – ЦФА НА ТРЕБОВАНИЯ К ТРЕТЬИМ ЛИЦАМ Гибридные цифровые права на получение заданного количества драг. металла или денежный эквивалент Стоимость кв. м жилой недвижимости, объекта недвижимости, элитных вин, NFT Аналог финансового инструмента партнерского финансирования Обсечение –дебиторская задолженность
ACRA-RATINGS.RU СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ АКТИВОВ 5 Стандартная схема секьюритизации КСН Портфель активов Старшие инвесторы %% и ОСЗ Покупная стоимость Поступления от размещения Номинал и купон Оригинатор – ДОЛГОСРОЧНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ – РЕФИНАНСИРОВАНИЕ – РАЗГРУЗКА БАНКОВСКОГО КАПИТАЛА – ОБОСОБЛЕНИЕ РИСКА АКТИВА ОТ РИСКА ОРИГИНАТОРА – ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ Цели секьюритизации
ACRA-RATINGS.RU 6 НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА И РЕГУЛИРОВАНИЯ Разделение выпусков ЦФА на различные по приоритетности исполнения обязательств транши Возможность обеспечения требованиями по портфелям активов, а не по единичным контрактам Выпуск ЦФА специализированными обществами – СФО, СОПФ и ипотечными агентами Обособление активов, являющихся обеспечением по ЦФА, на балансе оригинатора Выдачу займов со стороны СФО Расширение перечня инвесторов и их лимитов на покупку ЦФА, которым присвоен кредитный рейтинг Что необходимо предусмотреть
ACRA-RATINGS.RU 7 ДОСТУПНЫЕ ПЕРСПЕКТИВНЫЕ – ГИБРИДНЫЕ ПРАВА С ПРИВЯЗКОЙ К СТОИМОСТИ СОЗДАВАЕМОГО ОБЕКТА (кв. м) – ГП С ПРИВЯЗКОЙ К ПРОЕКТНОЙ ВЫРУЧКЕ – ЦФА, ОБЕСПЕЧНННЫЕ ПРОЕКТНЫМИ АКТИВАМИ ЦФА ДЛЯ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ – СЕКЬЮРИТИЗАЦИОННЫЕ ЦФА – ЦФА, ВЫПУЩЕННЫЕ СУБЪЕКТАМИ РФ ИЛИ МУНИЦИПАЛИТЕТАМИ ДЛЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ГЧП И КОНЦЕССИЙ – ЦФА ДЛЯ РАСЧЕТОВ С ЗАРУБЕЖНЫМИ ПОДРЯДЧИКАМИ И ПОСТАВЩИКАМИ
ACRA-RATINGS.RU АНАЛИТИЧЕСКОЕ КРЕДИТНОЕ РЕЙТИНГОВОЕ АГЕНТСТВО ACRA-RATINGS.RU СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ ТИМУР ИСКАНДАРОВ Старший директор Руководитель ПСФ АКРА(АО) Timur.Iskandarov@acra-ratings.ru +7 968 392 09 96 +7 495 139 04 80
ACRA-RATINGS.RU ОГРАНИЧЕНИЕ ОТВЕТСТВЕННОСТИ (С) 2024 Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство (Акционерное общество), АКРА (АО) Москва, Садовническая набережная, д. 75 www.acra-ratings.ru Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство (АКРА) создано в 2015 году. Акционерами АКРА являются 27 крупнейших компаний России, представляющие финансовый и корпоративный сектора, а уставный капитал составляет более 3 млрд руб. Основная задача АКРА — предоставление качественного рейтингового продукта пользователям российского рейтингового рынка. Методологии и внутренние документы АКРА разрабатываются в соответствии с требованиями российского законодательства и с учетом лучших мировых практик в рейтинговой деятельности. Представленная информация, включая, помимо прочего, кредитные и некредитные рейтинги, факторы рейтинговой оценки, подробные результаты кредитного анализа, методологии, модели, прогнозы, аналитические обзоры и материалы и иную информацию, размещенную на сайте АКРА (далее — Информация), а также программное обеспечение сайта и иные приложения, предназначены для использования исключительно в ознакомительных целях. Настоящая Информация не может модифицироваться, воспроизводиться, распространяться любым способом и в любой форме ни полностью, ни частично в рекламных материалах, в рамках мероприятий по связям с общественностью, в сводках новостей, в коммерческих материалах или отчетах без предварительного письменного согласия со стороны АКРА и ссылки на источник. Использование Информации в нарушение указанных требований и в незаконных целях запрещено. Кредитные рейтинги АКРА отражают мнение АКРА относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства или относительно кредитного риска отдельных финансовых обязательств и инструментов рейтингуемого лица на момент опубликования соответствующей Информации. Некредитные рейтинги АКРА отражают мнение АКРА о некоторых некредитных рисках, принимаемых на себя заинтересованными лицами при взаимодействии с рейтингуемым лицом. Присваиваемые кредитные и некредитные рейтинги отражают всю относящуюся к рейтингуемому лицу и находящуюся в распоряжении АКРА существенную информацию (включая информацию, полученную от третьих лиц), качество и достоверность которой АКРА сочло надлежащими. АКРА не несет ответственности за достоверность информации, предоставленной клиентами или связанными третьими сторонами. АКРА не осуществляет аудита или иной проверки представленных данных и не несет ответственности за их точность и полноту. АКРА проводит рейтинговый анализ представленной клиентами информации с использованием собственных методологий. Тексты утвержденных методологий доступны на сайте АКРА по адресу: www.acraratings.ru/criteria. Единственным источником, отражающим актуальную Информацию, в том числе о кредитных и некредитных рейтингах, присваиваемых АКРА, является официальный интернет-сайтАКРА — www.acraratings. ru. Информация представляется на условии «как есть». Информация должна рассматриваться пользователями исключительно как мнение АКРА и не является советом, рекомендацией, предложением покупать, держать или продавать ценные бумаги или любые финансовые инструменты, офертой или рекламой. АКРА, его работники, а также аффилированные с АКРА лица (далее — Стороны АКРА) не предоставляют никакой выраженной в какой-либо форме или каким-либо образом непосредственной или подразумеваемой гарантии в отношении точности, своевременности, полноты или пригодности Информации для принятия инвестиционных или каких-либо иных решений. АКРА не выполняет функции фидуциария, аудитора, инвестиционного или финансового консультанта. Информация должна расцениваться исключительно как один из факторов, влияющих на инвестиционное или иное бизнес-решение, принимаемое любым лицом, использующим ее. Каждому из таких лиц необходимо провести собственное исследование и дать собственную оценку участнику финансового рынка, а также эмитенту и его долговым обязательствам, которые могут рассматриваться в качестве объекта покупки, продажи или владения. Пользователи Информации должны принимать решения самостоятельно, привлекая собственных независимых консультантов, если сочтут это необходимым. Стороны АКРА не несут ответственности за любые действия, совершенные пользователями на основе данной Информации. Стороны АКРА ни при каких обстоятельствах не несут ответственности за любые прямые, косвенные или случайные убытки и издержки, возникшие у пользователей в связи с интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с такой информацией. Информация, предоставляемая АКРА, актуальна на дату подготовки и опубликования материалов и может изменяться АКРА в дальнейшем. АКРА не обязано обновлять, изменять, дополнять Информацию или уведомлять кого-либо об этом, если это не было зафиксировано отдельно в письменном соглашении или не требуется в соответствии с законодательством Российской Федерации. АКРА не оказывает консультационных услуг. АКРА может оказывать дополнительные услуги, если это не создает конфликта интересов с рейтинговой деятельностью. АКРА и его работники предпринимают все разумные меры для защиты всей имеющейся в их распоряжении конфиденциальной и/или иной существенной непубличной информации от мошеннических действий, кражи, неправомерного использования или непреднамеренного раскрытия. АКРА обеспечивает защиту конфиденциальной информации, полученной в процессе деятельности, в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации. РЕЙТИНГИ СТРУКТУРИРОВАННОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ В РАЗЛИЧНЫХ ШКАЛАХ КРА 9
RkJQdWJsaXNoZXIy MjcxODE=