ЦФА и риски: опыт оператора информационной системы Анна Антонова, Директор юридического департамента платформы Токеон
Притча о талантах Один хозяин, уезжая, призвал работников и дал им деньги: пятеро, двое и один талант, каждому по силам. Работники, получившие пять и два таланта, употребили их в дело и удвоили сумму. Третий работник, получивший один талант, пошел и закопал его в землю, чтобы сохранить. Когда хозяин вернулся, он потребовал отчета. Первые два работника показали свой прибыток и были щедро вознаграждены. Третьего работника хозяин осудил за его бездействие и отнял у него отданный ему талант. «Притча о зарывшем сокровища», Рембрандт Харменс ван Рейн
Участники рынка ЦФА Доверие. Стандарты доверия Скоринг Требования к системе управления рисками Требования в решении о выпуске Рейтинги Требования к операционной надежности Требования к раскрытию информации Лимиты и резервирование Требования к информационной безопасности Хозяева (кредиторы) Инфраструктура (ОИС) Эмитент Операционный риск Кредитный риск Риск контрагента
Проблема: лимиты на контрагента Профучастники и крупные корпораты Решение: - изменить требования к резервированию в отношении ОИСов Устанавливают лимиты на контрагентов (отдельно на ОИС и на эмитента) Если у контрагента нет рейтинга – высокие нормы резервирования ОИС, не являющийся банком, не получит деньги профучастников и крупного бизнеса
Проблема: лимиты на контрагента Двойной лимит при сделках с номинальным держателем: Лимит на ОИС Лимит на SPV Нет рейтинга Резервирование Не все ОИСы имеют рейтинг Решение: - изменить требования к резервированию в отношении SPV и номинальных держателей
Физические лица Проблемы: 01 Данные эмитентов не передаются в БКИ 03 Нет представителя владельцев ЦФА 02 Нет раскрытия информации об эмитентах 04 Долгое правосудие = бесплатные деньги
Цена доверия Оценка кредитного рискам эмитентов (скоринг) Раскрытие информации эмитентов ОИСы при банках перенимают модели банков ОИСы могут разрабатывать собственные методики скоринга в отношении разных категорий эмитентов Скоринг – квалификация инвестора Непубличные рейтинги Рынок определяет стандарты раскрытия
RkJQdWJsaXNoZXIy MjY3MDg0MQ==