ГЦП на золото от Альфа-Банка

На I Российском форуме драгоценных металлов Cbonds на секции «Драгоценные» финансовые активы и ПИФы» Ольга Таутанова, product owner платформы А-Токен, подробнее рассказала про гибридные цифровые права на золото.

В начале 2024 года прогнозы по объему рынка ЦФА составляли 200 млрд рублей. Однако по итогам года фактический объём рынка значительно превысил ожидания и достиг 500 млрд рублей. На 2025 год установлен целевой показатель в 1 трлн рублей. Согласно оптимистичным прогнозам, к 2030 году объём рынка ЦФА может достичь 10 трлн рублей, что станет положительным результатом для всех операторов информационных систем.

Что касается золота на рынке цифровых финансовых активов, то в 2024 году из общего объёма выпусков на этот металл пришлось лишь 1,4 млрд рублей по всем системам. В данном сегменте отмечается лидерство платформы А-Токен, на которую пришлось более 95% всех выпусков. Расчёты проводились на основе показателя hardcap и данных о публичных размещениях.

В декабре 2023 года был запущен первый гибридный цифровой инструмент на платформе А-Токен, предоставляющий право на золото. По итогам 2024 года работы с этим продуктом отмечается позитивная обратная связь со стороны инвесторов.

Данный инструмент гарантирует право на получение либо физического золотого слитка, либо денежных средств по курсу на дату погашения. Продукт привязан к фьючерсу Московской биржи и доступен квалифицированным инвесторам. Выпуски осуществляются в номиналах 100, 500 и 1000 граммов.

Инструмент ориентирован на хайнет-сегмент - премиальную розницу  VIP-клиентов. Инвесторов привлекает прозрачность: условия входа и выхода из продукта понятны и зафиксированы, формула расчёта стоимости при выходе чётко прописана в решении о выпуске. Дополнительным преимуществом является возможность получения физического слитка.

2024 год стал очень перспективным для золота как базового актива. Первые инвесторы, присоединившиеся к продукту в конце 2023 - начале 2024 года, уже погасили свои цифровые финансовые активы и получили доходность более 50%.

Положительная реакция на гибридное цифровое право на золото стала стимулом для создания нового продукта - ЦФА на беспоставочное золото, ориентированного на массовую розницу. Концепция заключается в охвате золотыми ЦФА всех сегментов рынка: как массовой розницы, так и премиальных клиентов.

В процессе тестирования были опробованы различные эквиваленты, начиная с одного грамма и снижаясь до 0,01 грамма, что соответствует стоимости менее 100 рублей по текущему курсу (84–90 рублей). Такой низкий порог входа позволяет любому желающему инвестировать небольшие суммы, делая продукт максимально доступным.

Инвесторы положительно восприняли этот инструмент. Во-первых, благодаря минимальному порогу входа: если базовое размещение ЦФА обычно начинается от 1000 рублей, то здесь - всего 90 рублей. Во-вторых, механизм работы продукта прост и понятен для всех. Кроме того, представители других управляющих информационных систем отмечают удобство демонстрации принципа работы цифровых активов на примере этих «копеечных» золотых ЦФА.

Важной задачей, которую решает продукт на беспоставочное золото, является развитие вторичного рынка. Повышение активности и ликвидности инструментов на этом рынке - интерес всех операторов информационных систем. Благодаря ЦФА на золото с номиналом менее 100 рублей отмечается заметный рост активности со стороны инвесторов.

На вторичном рынке инвесторы активно торгуют, выставляют свои беспоставочные золотые ЦФА и практически всегда находят покупателей. Это обусловлено тем, что ожидаемая доходность этих инструментов в текущих условиях ниже, чем потенциал роста цен на золото. Дополнительным фактором стал рост стоимости золота в прошлом году, что также способствовало развитию вторичного рынка.

В настоящее время эти продукты реализованы на платформе и работают как основные направления бизнеса, параллельно с размещением ЦФА в формате обычных облигаций.

По популярности продукты распределяются примерно в соотношении 45% к 55% в пользу гибридного цифрового права. Такая структура обусловлена тем, что гибридное цифровое право чаще приобретают клиенты с высокими доходами и крупными инвестициями, тогда как ЦФА на золото рассчитан на массового инвестора с меньшими чеками. При этом ситуация может измениться, поскольку один крупный инвестор способен существенно повлиять на распределение долей между продуктами.